今天行情比较有代表性，高位板块随着上周五美股大跌，A股港股的成长板块稳住了。然而，回顾2015年12月至2018年12月期间，同样是美联储加息，A股成长股表现艰难，而以银行、家电等低估值为代表的价值股表现远好于成长股。这段时间正是A股创业板泡沫破裂，成长股表现非常差。本轮加息周期依然如此，市场大量资金开始在低估值品种抱团取暖，也是2021年成长股顶峰抱团取暖的反面映射。
今天收盘后，山西焦化(600740)发布一季报，一季度实现净利润6582.5万元，同比下降91.37%；神火股份(000933)发布一季报，一季度实现净利润10.9亿元，同比下降29.47%。真正底部买入吃股息的早跑了，现在有人继续吹股息，只是让别人高位接盘而已。另外，连续大涨的中信银行也偃旗息鼓了，这种走势明显是一个补涨走势，如果跑得不快，终归是过山车。今天出现的“东升西落”走势可能会成为未来的主流。
***股市一有波动，港股板块就迎来大涨，资金已经在做高切低的动作了。之前有一个报告指出，去年大陆撤退的800亿美元，只有200亿回到了欧美；大部分离开的资金很可能仍在亚洲资本市场，回流至日本、印度、越南等地。瑞银适时将美股6大科技股（苹果、亚马逊、谷歌、Meta、微软、英伟达）评级从增持下调至中性，这也适用于半导体行业。
中美两国的半导体制裁关系可能更多是一种跷跷板关系，难以说共赢。我们的主要目标是实现自主替代，而对方则千方百计阻止。我们能替代的就是对方失去的，这种此消彼长的逻辑是非常清晰的。目前对方有向下趋势，荷兰和日本的半导体厂商对待制裁措施已经疲态尽显，而我们真正的国产替代企业增长并没有像某些人认为的那么悲观（AI炒作除外）。
总体上，过度制造恐慌是毫无逻辑根据的，更多是带动情绪恐慌。当前的持仓情况是：科创50ETF（588000）占25%，芯片ETF（159995）和半导体ETF（512480）各占20%，恒生医疗ETF（513060）占20%，恒生科技ETF（513130）占18%，房地产ETF（512200）占7%，恒生ETF（159920）占7%。
股票名称科创50板块名称房地产开发、医疗服务、半导体概念关键词美股大跌、A股成长股表现差、市场资金抱团低估值品种看多看空（看多）市场资金开始抱团低估值品种，反应了成长股顶峰抱团取暖的反面映射港股坚挺和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。
